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从2009年开始，第二代电子烟开放式大烟因其大烟雾效果，在美国、英国等国家接受度逐渐提高，并形成了电子烟玩家文化。电子烟玩家将电子烟视为一种爱好，热衷于尝试不同的机器和烟油。陈明也渐渐能接到国外客户的订单，他便开始向上游供应商“输血”，铺设自己的电子烟供应链。

另据了解，蔡崇信今年一个动作是以个人身份收购篮网队49%的股份。按照篮网队目前23亿美元的估值，蔡崇信此番收购超过10亿美元。这是NBA历史上最大的一笔来自华人的投资，蔡崇信也成为篮网51年队史上第一位华人。盒马与饿了么纳入阿里体系阿里巴巴架构也披露出来，其中，阿里零售电商业务包括天猫、淘宝网、农村淘宝、盒马、银泰商业、阿里健康、AliExpress、LAZADA、天猫国际。

但此次要约收购似乎并不顺利。11月12日晚，永辉超市在公告中提到，就此次收购，公司要受到国家发改委的特别审查，决定自2019年11月8日启动特别审查，原则上在60个工作日内完成，其间若需补充材料，补充材料时间不计入审查时限，当时，就有说法称此次收购“遭变数”。然而，上述审查尚未有最新进展公布时，永辉超市便宣布取消此次要约收购，支持武汉国资作为后者的实际控制人，且不谋求中百集团的实际控制权。在业内人士看来，要约收购取消或将对永辉超市打开华中市场及之后的进一步北上形成一定影响。

“政府该做的做到了，就会有效的激发市场的作用。实际上环保方面怎么把城市的生态环境负面资产转化为正面资产，这也是一种供给侧结构性改革，只要我们经济政策到位，监管到位，就可以有效的释放市场的活力，增加内需。而且黑臭水体整治完之后，不仅改善了环境质量，老百姓高兴了，还会拉动周边的地产、房产、人气，推动城市转型发展，有综合的意义。”张波说。

今年以来，已有3家农商行的主体及信用等级被下调，此前的贵州乌当农商行主体信用评级被下调至A-2019年首家被降级的银行是安徽桐城农商行，主体信用等级由A+降为A，被降级的主因是不良贷款大幅上升。受宏观经济下行影响，安徽桐城当地制造业、批发零售业受到冲击较大，该行部分贷款客户无法按时偿还银行本息，形成不良贷款；受到安庆及桐城等地非法集资、担保圈和担保链风险持续暴露影响，当地信用环境受到破坏。截至2018年末，该行母公司口径核心一级资本充足率降至0.23%，远低于监管要求。

投资建议：二季度新单与NBV改善趋势明确，全年争取NBV转正，维持增持评级。伴随一季度寿险公司总经理与个险部领导到位，公司二季度新单和NBV同比改善趋势较为明确，我们预计1H19新单降幅可收窄至-10%左右，全年公司仍在向NBV转正的目标发展。基于税费结转的正面影响，上调公司19-21年EPS预测至2.94/3.12/3.71元（原预测为2.40/2.84/3.37元）。目前公司估值对应2019年PEV仅为0.90倍、仍处于历史估值低位，维持公司增持评级。