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2019年资产配置的风险与机会问：随着三季度GDP增速的走弱和近期各种宏观数据的回落，四季度乃至于明年经济下行的预期也在加大，很多固收分析师都指出明年债券可能是最好的投资品，你是否也赞同这个观点？在全球经济减速的大背景下，从大类资产配置的角度，明年你推荐关注什么资产？

按照中证协的公告，11家发起人券商将在不晚于2018年11月30日前以自有资金投入系列资管计划。由此来看，各家券商的进程较快，据了解，还未成立资管计划的5家券商也争取本周内完成出资。存续期长达十年各家策略看过来天风证券和国信证券是最早完成出资的两家券商，从这两家在中国基金业协会备案的内容可以看出，目前券商出资成立的纾困资管计划存续时间长达10年，而投资类型不一。

两位官员希望避免再次降息美联储卡普兰：面对不确定性，美国经济状况“脆弱”达拉斯联储主席卡普兰上周五在华盛顿表示：“在7月和9月这个阶段，我非常强烈感觉我们应该采取行动。但此时此刻我更加犹豫是否应行动，或者我应该花更多时间，我们还有12月会议，这是我在10月会议之际要做的判断。”

第五部分 PP价差分析我们对PP价差分析，主要从四个方面展开，分别是期现价差、内外盘价差、跨月价差和期限结构，展开分析如下：图5-1：PP拉丝级基差资料来源：Wind中期研究院图5-2：PP拉丝级内外盘价差资料来源：Wind中期研究院9月份PP拉丝级基差快速走高，从月初190元水平上涨至月底的716元，如图5-1所示，9月份PP基差走阔主要是因为现货价格坚挺，尤其是月底期货价格回调时，现货价格依然非常坚挺。当前PP基差是典型的强势结构，现货价格受低库存及贸易商挺价影响维持在相对高位，期货价格受预期影响阶段性回落但持续调整的可能性并不大。预期10月份PP基差水平可能继续扩大，期货在现货价格引领下延续上升趋势。

第一部分 9月市场综述：内盘先抑后扬 外盘逐步跟进图1-1：国内PP市场人民币价格走势图资料来源：WIND、中期研究院9月份国内聚丙烯市场继续冲高，月底上涨力度略有减弱。因对通胀预期的炒作，PP期货涨多跌少提振业者心态及现货；现货方面，石化厂家自身去库存良好致使其厂价连续调涨，另外成本支撑作用明显，叠加供应紧俏，贸易商多积极高报寻求成交。终端下游高价接受能力虽然有限，部分厂价也放出限产风声，但两节刚需备货需求存在，加之中间商的惜售推涨，因此价格短线保持高位。均价来看，本月华东地区聚丙烯拉丝均价在10144元/吨，环比上月涨2.38 %，同比去年同期上涨13.00%。

若美联储在本次决议中降息，则预计12月不会再度降息；至于购债规模，最有可能出现的结果是，美联储在今年年底前每月购买600亿美元的国债，之后开始削减规模，从10月中旬至明年4月中旬，购债总规模预计在2700亿美元。安本标准投资经济学家麦凯恩：美联储10月降息的悬念不大